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豬價接下來是漲是跌? 溫氏與雙匯看法竟截然不同

2017-09-11 11:03:16來源:網絡作者:瀏覽:次 分享:

  在豬肉養殖行業和生豬屠宰行業,兩家龍頭企業眼下對豬價的預測就恰恰相反。

  全國最大肉豬養殖企業溫氏股份8月末在一次投資者活動會上表示,目前生豬“供應量與市場需求量增長基本一致,可能出現正常的季節性波動,例如春節后可能出現階段性下行”。

  但該公司認為,“隨著散戶不斷退出,規;髽I不斷發展,豬價會趨于合理、穩定。”

  去年溫氏股份生豬出欄量約1700萬頭,為全國肉豬養殖產量最大的企業。該公司也是創業板市值與利潤最大的企業,在上市之初一度遭遇炒作,隨后股價一路下滑,主要原因是上市估值過高,以及市場對生豬周期下行抱有預期。

  全國最大的肉制品加工商雙匯發展對豬價的預測卻沒有那么樂觀。在8月末和9月初的投資者活動會上,雙匯發展兩次對機構投資者表示,“預計整體豬價走勢將以下行為主線,呈逐波下降態勢,在下降過程中會有階段性的反彈過程,但整體下降的大趨勢不會改變。”

  雙匯發展還稱,“豬價下降有利于公司降低原料成本,擴大產銷規模,提升盈利水平。”

  雙匯不僅是全國最大的肉制品加工商,也是全國最大的肉豬屠宰企業。2016年,雙匯生鮮凍品業務收入為317億元人民幣。

  近期溫氏與雙匯業績雙雙回升,誰的預期會過于樂觀?

  受今年上半年豬價下行影響,此前溫氏股份公布,上半年營業收入較去年同期下降11.4%,至251億元;凈利潤減少75%,至18.1億元。

  在食品產業鏈中,溫氏股份和雙匯發展屬于上下游的關系。溫氏屬于養殖商,依靠出售生豬獲利,生豬價格下降會導致其利潤滑坡。雙匯則相反,生豬價格下降有利于其擴大毛利率、提升盈利能力。

  但有趣的是,在豬價下跌背景下,雙匯發展業績也出現下滑。此前披露的中報顯示,雙匯發展上半年營收減少6%,至240億元左右;凈利潤下滑11.5%,至190億元。

  不僅肉制品業務收入繼續萎縮,屠宰業務收入也出現下降。細分指標顯示,上半年兩項業務收入分別下降0.21和7.2%,至109億和146億元左右。

  雙匯發展業績下滑恰逢高層人事頻繁變動。過去一年,雙匯發展有四名副總裁和一名職工代表監事辭職,理由包括個人原因、身體原因和工作原因等。

  還有一件有意思的事:兩家公司股價近期都實現反彈。過去20個交易日,溫氏股價累計上漲7.52%,雙匯股價累計上漲7.65%。

  溫氏股份之所以上漲,可能是因為最近生豬價格有所回升,促使投資者對業績好轉抱有預期。該公司披露的信息顯示,其商品肉豬銷售均價在7月和8月分別環比回升1.98%和5.53%,而5月和6月分別為環比下降7.39%和3.60%。

  但生豬價格的回升,無法解釋雙匯發展的股價為何在業績下滑時上漲,而且市場也無法解釋為何雙匯發展業績會在豬價下跌時滑坡。

  一個可能的原因是,二級市場上許多投資者認為,豬價下跌對雙匯發展業績構成利好,只是利好暫時還未兌現。但如果豬價維持回升趨勢,雙匯發展的投資者是不是過于樂觀了呢?

  此外,如果豬價沒能維持回升趨勢又會怎樣?是不是換成溫氏股份的投資者過于樂觀了呢?

  目前兩家公司的股價都在上漲,這意味著多數投資者相信自己的公司對豬價給出了正確的預測。但兩家公司的預測并不相同,只會有一方是正確的。

  拆遷影響了養殖人對豬價的判斷,業內人士對豬價看法也不盡相同

  廣西一遍天原種豬有限責任公司總經理楊厚德表示:養豬已經賺了兩年,很多人擔心今年7月份后豬價會掉,我認為中國市場太大了,因環保拆了不少豬場,同時也新建了很多豬場。2013-2015年,母豬存欄急劇下降,去年有所補充,但農業部公布的數據,母豬存欄還是減少了4%。我認為只要消費者正常消費,豬價明年會非常不錯。養豬還是賺點小錢比較穩定,如果像去年一樣,豬價高賺得多,資本就進來了。賺了錢,投資點環保,不用太擔心。

  廣西農墾永新畜牧集團有限公司良圻原種豬場總經理肖有恩表示:豬價不是我們該擔心的,我們應該考慮怎么降低養豬成本,哪怕虧損也虧得少一點。豬價遵循經濟規律,目前集團公司發展得快,我認為現在母豬量已經飽和了,明年豬價不樂觀,但未必不是好事,豬價低時把不會養豬的都淘汰了。

  行業分析人士:隨著環保禁養因素對市場價格影響的逐步放大

  在今年生豬價格啟動下跌之初,眾多行業人士均預測,本輪下跌周期剛開始,到了明年全行業都將逼近盈虧平衡線,市場供大于求的情況就會凸顯,到后年行業或將步入全面虧損。

  然而,隨著環保禁養因素對市場價格影響的逐步放大,這一弱周期行情或有望被打破。

  “夏季是生豬消費的傳統淡季,往年6月至8月豬價多是下跌的。”搜豬網首席分析師馮勇輝稱,今年生豬價格在弱周期中走出了一波淡季逆勢上漲的行情,這與當下在全國掀起的環保禁養風暴不無關聯。

  “當前江浙地區的豬場環保拆遷已經進行差不多了,目前監察趨勢已蔓延至養殖規模更加集中的華北地區,這將對生豬養殖產能帶來更大影響。”馮勇輝稱,據不完全統計,目前全國已因環保禁養拆遷豬場20多萬家,拆遷涉及產能總量超過3000萬頭,占全國總產能的約5%左右,已足以影響豬價行情。

  國金證券農業首席分析師周莎表示,此前市場一致預期豬價將開啟長周期下行,但目前市場受環保禁養等因素影響,養殖戶補欄意愿不強,大廠的擴張速度也不及預期,因此豬價維持堅挺,市場開始重新審視今年下半年尤其是明年的豬價。

  周莎預測,今年下半年生豬價格將持續溫和上漲的過程,至明年春節后,市場價格或有一輪季節性回調,但之后仍將持續上漲。此前,市場依照豬周期慣例判斷明年生豬企業將陷入全面虧損,但目前看來,明年生豬均價將高于今年,豬企或將迎來超預期表現。

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